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证券时报记者 刘艺文
4月25日,中信证券第二届股权投资论坛在成都举办,现场吸引了上千人参会。
中信证券总经理杨明辉在致辞中表示,我国股权投资市场目前处于质量提升阶段,正从“整合调整”转向“快速上升”阶段,股权投资市场迎来了新篇章。
他表示,全面注册制时代已经开启,将全面提升资本市场服务实体经济的能力:一方面,全面注册制有望缓解退出端压力,促进“投资-退出-再投资”的良性循环;另一方面,全面注册制有望收窄一二级市场价差,促进投资机构回归价值投资本源。
作为多层次资本市场的重要组成部分,股权投资市场经过近40年发展后,机构数量、市场规模不断提升,已成为促进新旧动能转换的“发动机”。截至去年底,我国股权投资基金管理人数量约1.4万家,产品数量约5.1万只,管理规模约14万亿元,占资产管理总规模的10%。
杨明辉表示,随着2018年“资管新规”落地,在金融去杠杆的大背景下,影子银行信用收缩,股权投资市场也结束了非理性繁荣。此后,受局部疫情反复、经济下行压力、二级市场情绪等因素影响,募资规模、投资金额出现回调。2023年以来,股权市场正重新“快速上升”。全球金融周期、中国宏观政策、区域产业战略、资本市场改革等因素同向正面共振,股权市场迎来新篇章。
杨明辉还对创投新生态下的股权市场进行了展望,认为募资端将延续本土化为主体、国资化为主导趋势;险资等长期资金积极布局股权市场;投资金额有望快速提升;硬科技和先进制造领域的投资规模及占比将持续提升。
“投资轮次将进一步前移,投资项目区域逐步分散;股权投资中ESG将发挥更重要作用;政策优化促进退出渠道多元化;并购有望成为重要的退出渠道之一。”他表示。
论坛期间,中信证券研究部还发布了题为《政策新周期,创投新生态》的深度研究报告。该报告认为,股权投资市场在内外部因素扰动下,优胜劣汰加速、头部效应凸显。募资端呈现本土化为主体、国资化为主导的特征;投资端轮次分布呈“双峰”(“投早投小”与“投确定性”并重)状态,硬科技领域投资热度提升;投后管理重视程度与日俱增,涵盖内容日益丰富;退出端愈发多元化,IPO企业VC/PE渗透率不断提升。
该报告显示,2022年全年,股权投资市场累计退出4365笔,同比小幅下降3.7%。退出方式愈发多元化,IPO退出占比首次出现下降,从2021年的68.4%下降至2022年的61.8%;并购退出占比从2021年的4.2%提升至2022年的5.5%;IPO企业的VC/PE渗透率长期呈上升趋势,从2021年的67%进一步提升至2022年的69.3%。
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